En los últimos años surgió un nuevo tipo de empresa: las "tesorerías cripto", compañías que cotizan en bolsa y cuyo negocio principal es comprar y guardar Bitcoin o Ethereum. La más grande es Strategy (ex MicroStrategy), con más de 848.000 BTC. Ahora, uno de los principales proveedores de índices bursátiles del mundo cambió las reglas del juego.
¿Qué decidió MSCI?
El 15 de octubre, MSCI anunció que adopta nuevas reglas para las empresas "no operativas", es decir, las que funcionan más como un vehículo de inversión que como un negocio con actividad propia. El nuevo método analiza los activos operativos de cada empresa y cinco indicadores financieros. Si una compañía no pasa el primer filtro y cumple al menos cuatro de los cinco criterios de exclusión, deja de ser elegible para sus índices.
¿A quiénes podría afectar?
En una simulación de mayo, MSCI ya había señalado a Strategy y a Metaplanet (la mayor tesorería de Bitcoin de Japón) como candidatas a salir. SharpLink, una tesorería de Ethereum, también aparece entre las posibles afectadas. La lista final se publica el 11 de noviembre, y los cambios se aplican con la revisión de índices de noviembre, después del cierre del 30 de noviembre.
¿Por qué importa?
Muchos fondos pasivos, como los que replican índices, están obligados a comprar las acciones que forman parte de esos índices. Si una empresa sale, esos fondos tienen que vender. Eso puede presionar a la baja el precio de la acción y reducir la capacidad de la empresa para conseguir financiamiento y seguir comprando cripto.
Strategy calificó la propuesta de "discriminatoria", aunque también aseguró que no tendría un impacto significativo en su negocio. Mientras tanto, siguió comprando Bitcoin y amplió de USD 2.000 a 3.000 millones su programa de recompra de acciones.
¿Y para Bitcoin?
Las tesorerías corporativas fueron uno de los grandes compradores de Bitcoin en los últimos dos años. Si pierden acceso a financiamiento, ese flujo comprador podría moderarse. Por eso la fecha del 11 de noviembre va a ser seguida de cerca por el mercado.
Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión.