美股代幣（Tokenized Stocks）是將真實股票或 ETF 的價格映射到區塊鏈上的代幣。它們與真實股票價格保持掛鉤，用戶可以像交易加密貨幣一樣，7×24 小時不間斷地買賣。派網提供的美股代幣，其流動性聚合了 xStocks、Ondo Stocks 等多種鏈上股票的流動性。這使得用戶在我們平台上交易美股代幣時，可以享受到與傳統券商相似的流動性體驗，無需擔心流動性問題，確保交易的順暢和高效。
官方名稱 | xStocks | Ondo Stocks |
發行方 | Backed Finance AG（澤西島註冊，瑞士營運） | Ondo Global Markets (BVI) Limited |
託管銀行 | 受監管的第三方託管機構持有，主要包括：Alpaca Securities LLC、InCore Bank AG、Maerki Baumann & Co. AG | 美國註冊的經紀交易商託管 |
適用鏈 | Solana（SPL 標準） | Ethereum、BNB鏈 |
價格錨定 | 納斯達克/紐交所即時行情 | 納斯達克/紐交所即時行情 |
權益屬性 | 僅價格暴露，無投票權 | 僅價格暴露，無投票權 |
流動性提供 | 鏈上流動性池（DeFi）：一般使用者或機構將 xStock 代幣（如 TSLAx、SPYx）與穩定幣配對，注入 Solana 上的流動性池；這些池子部署在 DEX 平台（如 Jupiter、Raydium）上 | 即時原子鑄造和銷毀模式 ：採用「即時原子鑄造和銷毀」模式，用戶下單購買股票代幣時，平台才去納斯達克「採購」真實股票並鑄造代幣；用戶賣出時，立即銷毀代幣並在納斯達克賣出股票，繼承了納斯達克每天數千億美元的交易深度。深度流動性與傳統市場接軌 ：提供與傳統市場相同的流動性，使得使用者在鏈上投資時能夠享受傳統金融市場的深度與穩定性 |
交易機制 | xStocks 先由託管機構購買對應美股後鑄造代幣，再透過 Solana 鏈上流動性池開放 24/7 交易，最終靠套利機制抹平鏈上價格與傳統股市價差。 | 當用戶購買Ondo代幣化股票時，Ondo會在傳統市場買入對應的股票，並在區塊鏈上鑄造相應代幣。相反，當用戶贖回代幣時，Ondo會銷毀代幣並將底層股票回饋給用戶。這種機制確保了代幣的價值與基礎股票的價值緊密掛鉤。 |
是否存在流動性枯竭風險？
美股交易時段：
理論上不存在流動性枯竭風險。在美股交易時段，平台聚合瞭如Ondo Stocks等即時鑄造美股代幣的流動性，繼承了納斯達克的交易深度。這意味著用戶在交易時段內可以享受與傳統金融市場相似的流動性，確保交易的順暢和高效。
非美股交易時段：
由於xStocks的機制是先由託管機構購買對應美股後鑄造代幣，再透過Solana鏈上流動性池開放24/7交易。在美股休市期間，若出現極端行情，可能會出現流動性枯竭的問題。平台會透過多種措施來降低這種風險，但用戶仍需注意非交易時段的流動性變化。
是否有與真實股票脫鉤的風險？
1. 規則調整：發行方臨時調整申贖、費率或轉移限制。簡言之，我們提供的是「錨定」而非「等同」股票的鏈上價格暴露；在極端條件下存在脫鉤可能，請充分評估風險。
2. 標的停牌：缺乏有效參照價，鏈上價格可能基於預期波動
3. 儲備/營運異常：發行方、託管人、跨鏈橋或結算通道出現風控/技術事件
4. 極端行情：訊息傳導與價格更新頻率錯配導致瞬時偏差