La economía estadounidense se contrajo un 0,5% en el primer trimestre, peor de lo que habían revelado estimaciones anteriores
La economía estadounidense se contrajo un 0,5% en el primer trimestre de 2025, según una revisión del Departamento de Comercio que corrigió a la baja la estimación anterior del -0,2%. Esta contracción, la primera en 3 años, fue impulsada principalmente por un repunte extraordinario del 37,9% en las importaciones -ante la expectativa de nuevos aranceles bajo la agenda comercial de Trump- lo que restó 4,7 puntos porcentuales al PIB. A su vez, el gasto del consumidor se desaceleró fuertemente al 0,5%, frente al 4% del trimestre anterior, reflejando una creciente preocupación de los hogares sobre el impacto inflacionario de la política arancelaria. La confianza del consumidor cayó a 93 en junio, con un subíndice de expectativas de solo 69, un nivel históricamente asociado a riesgo de recesión.
Nuestro análisis:
Este retroceso del PIB responde, en gran medida, a distorsiones puntuales vinculadas al frente comercial y no refleja una debilidad estructural de la economía. La sobrerreacción en las importaciones ante la expectativa de tarifas tuvo un efecto estadístico negativo significativo, pero de carácter transitorio. Esperamos que en el segundo trimestre estas presiones se moderen, permitiendo una recuperación del crecimiento a medida que se normaliza el comercio y mejora la visibilidad económica. Por lo tanto, el dato no representa una señal de alarma, sino un bache temporal en un entorno aún resiliente.
Trump anuncia un acuerdo comercial con China y dice que "hay otro en camino, con India"
El presidente de Estados Unidos anunció un acuerdo comercial con China tras una prolongada guerra arancelaria que llevó los gravámenes mutuos hasta niveles del 145% y 125% respectivamente. Según el secretario de Comercio, el acuerdo incluye el compromiso de China de aprobar exportaciones de bienes estratégicos como tierras raras, en tanto EEUU retirará una serie de restricciones no especificadas. Pekín confirmó que revisará conforme a la ley las solicitudes de exportación de estos minerales críticos, cuya producción domina globalmente. Además, Trump indicó que se trabaja en un acuerdo comercial con India y en negociaciones con otros diez socios.
Nuestro análisis:
El anuncio de acuerdo genera una señal de distensión tras meses de tensión comercial y lleva tranquilidad a los mercados, especialmente en sectores sensibles a las cadenas de suministro globales. La inclusión de las tierras raras -insumos clave para la industria tecnológica y de defensa- refuerza la percepción de un compromiso estratégico entre ambas potencias. Aunque persisten dudas sobre la implementación concreta y el alcance de las medidas que EEUU revertirá, el gesto bilateral contribuye a estabilizar expectativas y reduce, al menos temporalmente, el riesgo de disrupciones adicionales en el comercio internacional.
La inflación PCE de EEUU repunta al 2,3% en mayo y la subyacente sube al 2,7%
El indicador preferido por la Reserva Federal, repuntó en mayo al 2,3% interanual desde el 2,2% de abril, en línea con las expectativas del mercado. La inflación subyacente -que excluye alimentos y energía- se ubicó en el 2,7%, una décima por encima del mes anterior y levemente por encima de lo previsto. En términos mensuales, los precios generales subieron un 0,1% y los subyacentes un 0,2%. En paralelo, los ingresos personales cayeron un 0,4%, y el gasto de consumo retrocedió un 0,1%, mientras que la tasa de ahorro se elevó al 4,5%.
Nuestro análisis:
El repunte moderado de la inflación PCE, tanto en su lectura general como subyacente, sugiere que el proceso desinflacionario continúa, aunque de forma más irregular de lo que la Fed desearía. Sin embargo, los datos de ingresos y consumo apuntan a una demanda que empieza a mostrar señales de fatiga, lo que podría ayudar a contener presiones inflacionarias en los próximos meses. En este contexto, el dato refuerza la expectativa de que la Reserva Federal mantenga su política monetaria sin cambios en julio, y no altera significativamente el escenario base de posibles recortes hacia septiembre, especialmente si el enfriamiento del consumo persiste.
Tasa de Desempleo en EEUU. – Jueves
El jueves conoceremos la tasa de desempleo correspondiente al mes anterior en Estados Unidos. El consenso de mercado espera un aumento moderado hacia el 4,3%, lo que marcaría un deterioro marginal frente al dato previo.
👉 Por qué importa:
En un contexto en el que la Reserva Federal se muestra prudente respecto a posibles recortes de tasas, un aumento en la tasa de desempleo podría interpretarse como una señal de enfriamiento del mercado laboral. Esto podría fortalecer las expectativas de una política monetaria más laxa en los próximos meses. Por el contrario, un dato sorpresivamente bajo reforzaría el sesgo hawkish de la Fed, presionando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y al dólar.
PMI Manufacturero de China – Domingo
El dpróximo omingo por la noche se publicará el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero chino, un indicador adelantado crucial para medir el ritmo de actividad industrial en la segunda economía más grande del mundo. Recordemos que este indicador, elaborado por la CFLP y el Centro de Información Logística de China, recoge datos de más de 700 empresas, y actúa como un termómetro para detectar expansiones o contracciones en el sector.
Un dato por encima de 50 sugiere expansión, mientras que una lectura por debajo de este umbral indica contracción.
👉 Por qué importa:
La manufactura china está directamente vinculada a las cadenas globales de suministro y a la demanda externa, por lo que cualquier señal de recuperación o deterioro impacta no solo en commodities como el cobre o el petróleo, sino también en el sentimiento de los mercados emergentes y en las perspectivas de crecimiento global.
