La inflación vuelve a repuntar en junio y sube a una tasa anual del 2,7%
La inflación en EEUU repuntó en junio y alcanzó una tasa interanual del 2,7%, impulsada por un aumento mensual del 0,3% en el IPC, en línea con lo esperado. La inflación subyacente se ubicó en 2,9% anual, también dentro del consenso. Si bien los efectos de los aranceles aún no son concluyentes, hubo aumentos notables en precios sensibles como ropa y artículos para el hogar. La presión en vivienda y servicios médicos también aportó al alza, aunque las caídas en los precios de vehículos suavizaron parcialmente el impacto general. El presidente Trump aprovechó el reporte para redoblar su presión pública sobre la Reserva Federal para recortar las tasas de interés.
Nuestro análisis:
Desde nuestra lectura, el repunte inflacionario de junio, si bien esperado, representa un retroceso en la trayectoria desinflacionaria de los últimos meses, dificultando el margen de maniobra de la Reserva Federal. Aunque algunos componentes muestran presiones vinculadas a los aranceles, el impacto aún es difuso y no constituye por sí solo un catalizador para una política más laxa. En este contexto, mantenemos una postura prudente: esperamos que la Fed mantenga su tasa en julio y evalúe un posible recorte en septiembre solo si los próximos datos confirman una desaceleración sostenida. Para los portafolios, reforzamos nuestra preferencia por activos con cobertura inflacionaria selectiva y duración moderada en renta fija.
El crecimiento de China en el segundo trimestre supera las previsiones, pero los temores a la deflación alimentan los pedidos de estímulo
El crecimiento del PIB de China en el segundo trimestre alcanzó el 5,2% interanual, superando ligeramente las expectativas del mercado, aunque desacelerando frente al 5,4% del primer trimestre. Si bien la producción industrial mostró una expansión sólida (+6,8%), otros indicadores clave como las ventas minoristas (+4,8%) y la inversión en activos fijos (+2,8%) decepcionaron, reflejando una recuperación desigual. El mercado inmobiliario continúa siendo un lastre significativo, y los temores a la deflación persisten, pese a un leve repunte del consumo y la estabilidad del desempleo urbano en el 5%.
Nuestro análisis:
Aunque el crecimiento reafirma la posibilidad de cumplir con la meta anual del 5%, la composición del mismo refuerza la fragilidad estructural del rebote post-pandemia. La fortaleza manufacturera y exportadora no logra compensar la debilidad del consumo interno ni el deterioro del sector inmobiliario. Creemos que Beijing podría optar por un enfoque más calibrado en materia de estímulos durante la segunda mitad del año, priorizando medidas fiscales focalizadas y reformas estructurales antes que un paquete expansivo inmediato.
El crecimiento de las ventas minoristas en EEUU y la estabilidad del mercado laboral impulsan el retraso del recorte de tasas de la Fed
Las ventas minoristas en EEUU repuntaron un 0,6% en junio, superando con fuerza las expectativas del mercado (+0,1%) tras dos meses de caídas. La mejora fue generalizada, con liderazgo del sector automotor, aunque parte del avance parece reflejar aumentos de precios impulsados por aranceles más que mayores volúmenes de consumo. Las solicitudes iniciales de desempleo también cayeron a su nivel más bajo en tres meses, sugiriendo una continuidad en el dinamismo del mercado laboral. Estos datos refuerzan la visión de una economía que mantiene un impulso moderado, reduciendo la urgencia de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
Nuestro análisis:
La sorpresa positiva en ventas minoristas y la solidez del empleo consolidan el escenario de “esperar y ver” de la Fed, en medio de presiones políticas para flexibilizar la política monetaria. A corto plazo, esta resiliencia económica, aunque bienvenida, también implica que los efectos inflacionarios derivados de los aranceles aún podrían escalar, complicando el panorama de política.
📅 Miércoles – Alphabet Inc. (GOOG):
El gigante tecnológico reportará sus resultados del segundo trimestre en un contexto donde el mercado estará evaluando de cerca la evolución de su negocio de publicidad digital, el crecimiento de YouTube, y, particularmente, el desempeño de Google Cloud. Tras un primer trimestre con señales positivas en eficiencia operativa, los inversores buscarán evidencias de una aceleración sostenida en ingresos por inteligencia artificial, un factor clave para su valorización futura. También será relevante observar cualquier indicio sobre recompras de acciones o cambios en la política de inversión en infraestructura tecnológica.
📅 Jueves – Newmont Corporation (NEM):
En el sector minero, Newmont –el mayor productor de oro del mundo– publicará sus resultados con el foco puesto en la integración de la adquisición de Newcrest Mining. Los analistas estarán atentos a los niveles de producción, costos por onza y guidance actualizado para el resto del año, en un entorno de precios del oro que se mantiene relativamente firme, impulsado por la incertidumbre macroeconómica global y las tensiones geopolíticas.
