La Reserva Federal recortó por primera vez este año su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, llevándola al rango de 4%–4,25%, tras cinco reuniones sin cambios. La decisión responde al deterioro del mercado laboral —con menor creación de empleo y alza en la tasa de desempleo—, aun cuando la inflación permanece por encima del objetivo del 2% y presionada por los aranceles. Jerome Powell subrayó que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado y que el banco central actuará para equilibrar su doble mandato.

El recorte confirma un cambio de tono en la política monetaria, donde la atención se desplaza desde la inflación —que evoluciona en línea con lo esperado— hacia la fragilidad del empleo. Esta combinación reduce la urgencia de medidas más agresivas contra la inflación y abre espacio para una postura más acomodaticia en lo que resta del año. Para los mercados, el movimiento implica un alivio en la curva de tasas y un entorno más favorable para los activos de riesgo, consolidando la expectativa de que la Fed ha iniciado un ciclo de flexibilización gradual.

Hubo un nuevo avance registrado en agosto, apoyado en la temporada de regreso a clases, precios de combustible más bajos y compras anticipadas frente a los aumentos arancelarios. Excluyendo automóviles y gasolina, las ventas subieron 0,5% mensual y 6,8% interanual, con categorías como ropa y accesorios creciendo 0,2% en el mes. El informe de la NRF destaca que, pese a un mercado laboral más débil, el empleo se mantiene estable y permite a los consumidores priorizar sus gastos, aunque con ajustes en rubros menos esenciales.

El desempeño de agosto confirma la resiliencia del consumo estadounidense, incluso bajo el impacto de aranceles y un crecimiento laboral más moderado. La fortaleza en bienes básicos y la anticipación de compras sugieren que el gasto de los hogares sigue siendo un sostén clave de la economía, aunque con signos de cautela en servicios y categorías discrecionales. Esta dinámica refuerza la idea de que, si bien el consumo aún aporta impulso al PIB, la tendencia hacia una moderación más clara podría consolidarse en los próximos meses a medida que los aranceles se transmitan con mayor fuerza a los precios.

El paquete incluye 30 helicópteros Apache por USD 3.800 M y 3.200 vehículos de asalto de infantería por USD 1.900 M, cuya entrega se prevé dentro de dos a tres años. La medida refuerza el apoyo militar de EEUU a Israel, pese a la condena internacional y a intentos dentro del Congreso de limitar las ventas de armas ofensivas al país.

Nuestro análisis:

La magnitud del paquete deja ver el peso estratégico que EEUU asigna al sector de defensa y subraya la creciente relevancia de la industria militar en un contexto geopolítico complejo. Al mantener exposición al sector de defensa en nuestras carteras, estamos bien posicionados para capturar el potencial de valorización de compañías que se benefician de contratos de gran escala como este, donde la demanda estructural de equipamiento militar se mantiene robusta y con alta visibilidad de ingresos a mediano plazo.

El consenso del mercado anticipa un crecimiento anualizado del 3,3% en el segundo trimestre. Este dato marcaría una recuperación significativa frente al inicio de año y confirmaría que el consumo y la inversión mantienen un buen dinamismo, a pesar de la desaceleración del empleo y de un entorno comercial más complejo. Una cifra en esta línea reforzaría la percepción de solidez de la economía, mientras que una desviación relevante abriría interrogantes sobre la continuidad de este ritmo.

El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) se publicará al cierre de la semana y mostrará la evolución de la inflación medida a través de los patrones de gasto de los consumidores. El foco estará en la variación subyacente, que refleja la tendencia de fondo de los precios sin el impacto de alimentos y energía. La expectativa es de estabilidad, con señales de que las presiones inflacionarias se moderan lentamente.

Nuestro análisis semanal del mercado - 15/09/25

​