¿Qué pasó la semana pasada?
TSMC vuelve a marcar un trimestre histórico al incrementar sus beneficios un 35 %, impulsada por la fuerte demanda de chips para inteligencia artificial.
TSMC reportó resultados récord en el cuarto trimestre, con un aumento del 35% interanual en las ganancias y cifras que superaron ampliamente las estimaciones, impulsadas por una demanda sostenida de chips de inteligencia artificial. Los ingresos y el beneficio neto marcaron máximos históricos, mientras que la compañía proyectó un fuerte crecimiento para el trimestre actual y confirmó que los chips avanzados (7 nm o menores) ya representan más de tres cuartas partes de sus ingresos, apoyados por clientes clave como Nvidia y AMD y por la expansión de sus tecnologías de vanguardia, incluyendo el nodo de 2 nm.
Nuestro análisis: Estos resultados refuerzan la solidez estructural del ciclo de semiconductores avanzados y validan la tesis de largo plazo en torno a la infraestructura de IA, donde TSMC ocupa una posición estratégica prácticamente irremplazable. El aumento del capex y la aceleración en nodos de última generación apuntan a una ventaja competitiva sostenida, aunque reconocemos riesgos asociados a márgenes más bajos en la expansión internacional y a tensiones comerciales. En conjunto, el desempeño confirma que la demanda de IA sigue siendo el principal motor del sector y respalda nuestra exposición a semiconductores como pilar de crecimiento estructural.
Estados Unidos cerró 2025 con una inflación estable pero elevada en diciembre
Estados Unidos cerró 2025 con una inflación interanual del 2,7% en diciembre, en línea con las expectativas del mercado y sin cambios respecto a noviembre, aunque aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. El IPC subyacente se ubicó en 2,6%, mostrando cierta continuidad en el proceso de desinflación pese a presiones puntuales en alimentos y vivienda. El dato aporta mayor claridad tras las distorsiones provocadas por el cierre del gobierno y se complementa con un mercado laboral que, si bien sigue sólido, mostró una desaceleración en la creación de empleo a lo largo del año.
Nuestro análisis: La lectura confirma un escenario de inflación más estable, pero persistentemente elevada, lo que refuerza la postura cautelosa de la Reserva Federal de cara a sus próximas decisiones de tasas. La combinación de menor dinamismo laboral y desinflación gradual sugiere que el ciclo restrictivo estaría cerca de su punto de inflexión, aunque sin urgencia para recortes agresivos en el corto plazo. En este contexto, seguimos priorizando una construcción de cartera equilibrada, con foco en activos capaces de atravesar un período prolongado de tasas reales relativamente altas sin comprometer el potencial de largo plazo.
Trump promete aranceles a ocho países europeos por Groenlandia
El presidente Donald Trump anunció que impondrá una nueva ronda de aranceles crecientes a varios aliados europeos a partir del 1 de febrero, comenzando con un 10% y escalando hasta el 25% en junio, como medida de presión para forzar un acuerdo que permita a Estados Unidos adquirir Groenlandia. La decisión intensifica las tensiones geopolíticas con Europa y la OTAN, dado que Dinamarca y Groenlandia rechazan de forma categórica la venta del territorio, mientras que líderes europeos advierten que estas amenazas podrían debilitar la alianza militar y el comercio transatlántico.
Nuestro análisis: Este episodio refuerza el giro hacia un entorno de mayor fricción comercial y geopolítica, donde los aranceles vuelven a utilizarse como herramienta de negociación estratégica más allá de lo estrictamente económico. De sostenerse, este enfoque puede generar distorsiones en cadenas de suministro, presiones inflacionarias puntuales y mayor volatilidad en activos vinculados al comercio internacional, al mismo tiempo que refuerza la importancia de sectores estratégicos como defensa, energía y recursos naturales. En este contexto, seguimos priorizando una asignación diversificada, con exposición a activos reales y sectores defensivos, preparados para un escenario global más fragmentado e incierto.
📌 Jueves – Presentación de resultados trimestrales de Procter & Gamble ($PG)
Procter & Gamble reportará sus resultados trimestrales el jueves. Seguiremos de cerca la evolución de sus principales líneas de consumo masivo, la dinámica de precios y volúmenes, y la capacidad de la compañía para sostener márgenes en un entorno de costos más normalizado. Al tratarse de un referente global en bienes esenciales, sus números aportan información relevante sobre el comportamiento del consumo defensivo.
📌 Jueves – Presentación de resultados trimestrales de General Electric ($GE)
General Electric presentará resultados en un momento clave de su proceso de transformación. Pondremos el foco en el desempeño de GE Aerospace, la generación de flujo de caja y las perspectivas operativas del negocio. Dada su exposición a áreas vinculadas a defensa, aviación e infraestructura crítica, estos resultados son especialmente relevantes para nuestra estrategia en activos industriales y de defensa.
📌 Jueves – Presentación de resultados trimestrales de Intel ($INTC)
Intel publicará sus resultados trimestrales al cierre del jueves. Analizaremos la evolución del segmento de centros de datos, el avance de su negocio de manufactura (foundry) y cualquier actualización vinculada a inteligencia artificial y semiconductores avanzados. Este reporte es clave para evaluar el posicionamiento de la compañía dentro del ecosistema de semiconductores, sector en el que mantenemos exposición estructural.
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