¿Qué pasó la semana pasada?
El oro marca un nuevo récord tras superar por primera vez los 5.000 dólares la onza
El oro alcanzó un nuevo máximo histórico al superar por primera vez los 5.000 dólares por onza, impulsado por un contexto de elevada incertidumbre geopolítica, tensiones económicas globales y una mayor demanda de activos de refugio. El avance del metal precioso refleja flujos sostenidos hacia instrumentos considerados defensivos, en un escenario marcado por políticas comerciales agresivas, dudas sobre el crecimiento y expectativas de cambios en la política monetaria internacional.
Nuestro análisis: Este nuevo récord del oro refuerza su rol como activo estratégico de cobertura en entornos de alta volatilidad y estrés macroeconómico. La magnitud del movimiento sugiere que no se trata solo de un fenómeno coyuntural, sino de una tendencia respaldada por factores estructurales como la búsqueda de preservación de capital, la diversificación de reservas y la pérdida de previsibilidad en el escenario global. En este contexto, la exposición a oro continúa siendo coherente dentro de una estrategia balanceada orientada a proteger el patrimonio frente a shocks económicos y financieros.
Sólido repunte económico: el PIB real bate previsiones con un crecimiento del 4,4%
Según la estimación actualizada del Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos para el tercer trimestre de 2025, el crecimiento real del PIB se aceleró a una tasa anualizada del 4,4%, superior tanto a la estimación inicial de 4,3% como al ritmo del trimestre anterior, y marcando el ritmo más fuerte en dos años. El alza reflejó aportes positivos de todos los componentes principales de la actividad económica, incluidos el consumo, las exportaciones, la inversión y el gasto gubernamental.
Nuestro análisis: Esta revisión al alza del desempeño económico confirma un impulso sólido en la actividad estadounidense durante el tercer trimestre, impulsado especialmente por el gasto de los hogares y la inversión, y aporta una señal de resiliencia en medio de un contexto global aún desafiante. Para nosotros, entender este dinamismo es clave para calibrar escenarios macroeconómicos más amplios que influyen en nuestras carteras, ya que un crecimiento robusto del PIB puede apoyar tanto el entorno de consumo como el de inversión empresarial, aspectos que repercuten positivamente en sectores como tecnología, semiconductores y consumo masivo que tenemos en seguimiento estratégico.
Incertidumbre en Washington: El bloqueo de fondos en el Senado eleva el riesgo de un cierre de gobierno
Tras un tiroteo fatal en Minneapolis por parte de agentes federales que ha generado una fuerte reacción política, varios senadores demócratas han dicho que bloquearán el financiamiento al Department of Homeland Security (DHS) a menos que se modifiquen las condiciones del presupuesto, lo que ha elevado significativamente la probabilidad de un cierre parcial del gobierno de Estados Unidos al acercarse la fecha límite para aprobar la financiación. Este enfrentamiento legislativo surge en medio de fuertes tensiones sobre las operaciones de agencias como ICE y Border Patrol, y ha sido respaldado por protestas y llamados a una reforma más profunda de las políticas de seguridad interna.
Nuestro análisis: Un nuevo estancamiento presupuestario que derive en shutdown puede generar volatilidad adicional en los mercados, especialmente si se prolonga, porque deja sin salario a cientos de miles de empleados federales y reduce la liquidez disponible en la economía real —lo que tiende a afectar el gasto del consumidor y la confianza empresarial—; esta combinación amplifica la incertidumbre macroeconómica y puede presionar tanto los activos de riesgo como los bonos, haciendo especialmente relevantes los datos de crecimiento y empleo que monitoreamos junto con la respuesta política en Washington.
📌Miércoles – Presentación de resultados trimestrales de ASML ($ASML)
ASML presentará sus resultados en un momento clave para la industria de semiconductores avanzados. Estaremos atentos a la evolución de la demanda de equipos de litografía EUV, al nivel de pedidos y al tono de la compañía respecto a la inversión en capacidad por parte de los grandes fabricantes. Dado su rol crítico en la cadena de valor global de chips, cualquier señal sobre el ciclo de inversión y la tracción vinculada a inteligencia artificial será especialmente relevante..
📌Miércoles – Presentación de resultados trimestrales de Microsoft ($MSFT)
Microsoft publicará sus resultados con el foco puesto en el desempeño de Azure y en la monetización de sus inversiones en inteligencia artificial. Seguiremos de cerca la evolución del negocio cloud, el crecimiento asociado a soluciones de IA y las perspectivas de márgenes en un contexto de elevado gasto en infraestructura. El guidance será clave para evaluar la sostenibilidad del crecimiento en los próximos trimestres.
📌Jueves – Presentación de resultados trimestrales de Apple ($AAPL)
Apple dará a conocer sus resultados en un entorno desafiante para el consumo global. Analizaremos la evolución de las ventas de iPhone, el desempeño del segmento de servicios —clave por su recurrencia y márgenes— y cualquier señal sobre la adopción de nuevas funciones vinculadas a inteligencia artificial. También será relevante el comentario de la compañía sobre demanda regional y márgenes de cara al próximo trimestre.
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