¿Qué pasó la semana pasada?
Alphabet proyecta una inversión récord de 190.000 millones de dólares para 2026, con previsiones de seguir aumentando el gasto el próximo año
Alphabet presentó resultados sólidos en el 1T26, con ingresos de US$109.9 mil millones (+20% interanual, su mayor crecimiento desde 2022) y ganancias por acción ajustadas de US$2.62, en línea con lo esperado. La sorpresa positiva vino de Google Cloud, que creció 63% hasta US$20.03 mil millones, con un backlog récord de US$460 mil millones; el CEO Sundar Pichai destacó que las soluciones empresariales de IA son el principal motor de crecimiento y que la compañía está "limitada por capacidad de cómputo" para atender la demanda. Alphabet elevó su guidance de capex 2026 a US$180–190 mil millones y anticipó un aumento "significativo" para 2027. La acción acumula una suba del 21% en el mes, liderando al grupo Magnificent Seven.
Nuestro análisis: Como Alphabet es una de las principales tenencias del iShares U.S. Technology ETF (IYW), en el cual mantenemos nuestra exposición al sector tecnológico, sus resultados refuerzan la tesis estructural de inversión en este vehículo. El sólido desempeño de Google Cloud y el ambicioso plan de capex validan el ciclo de inversión en inteligencia artificial, beneficiando transversalmente a otros componentes clave del ETF como Microsoft, Apple y Nvidia. Continuaremos monitoreando la sostenibilidad de los márgenes frente al fuerte aumento del capex, la evolución de los procesos antimonopolio en EE.UU., el impacto del shock energético derivado del conflicto con Irán sobre los costos de los data centers, y la competencia creciente entre los hyperscalers como variables clave para la trayectoria del sector.
Las previsiones de ingresos de Apple superan las estimaciones gracias al auge de la demanda de iPhone y Mac
Apple presentó resultados sólidos en su 2T fiscal 2026, con ingresos de US$111.18 mil millones (+17% interanual) y ganancias por acción de US$2.01, superando las estimaciones de consenso. La acción subió aproximadamente 3% en el aftermarket. Los ingresos por iPhone crecieron 22% interanual, mientras que Mac, iPad, Wearables y Services superaron las expectativas. La compañía proyectó un crecimiento de ingresos del 14–17% para el trimestre de junio (muy por encima del 9.5% esperado), autorizó recompras adicionales por US$100 mil millones y aumentó el dividendo 4%. El CEO Tim Cook —que dejará el cargo el 1 de septiembre, sucedido por John Ternus— advirtió sobre la presión sostenida en márgenes por el alza de costos de memoria derivada de la demanda de IA.
Nuestro análisis: Como Apple es una de las principales tenencias del iShares U.S. Technology ETF (IYW), en el cual mantenemos nuestra exposición al sector, sus resultados refuerzan la tesis estructural de inversión en este vehículo. La fortaleza del iPhone 17, el desempeño de Services con altos márgenes, el guidance optimista y el robusto programa de retorno al accionista respaldan la solidez del modelo de negocio, mientras que la transición hacia Ternus brinda continuidad estratégica. Continuaremos monitoreando el impacto del aumento de costos de memoria sobre los márgenes, la evolución de ventas en China, los primeros movimientos estratégicos de Ternus como CEO, y la materialización de Apple Intelligence como diferencial competitivo en el ciclo de IA.
Microsoft supera las estimaciones de ingresos y ganancias; los ingresos de Azure crecen un 40%
Microsoft presentó resultados sólidos en su 3T fiscal 2026, con ingresos de US$82.89 mil millones (+18% interanual) y ganancias por acción ajustadas de US$4.27, superando las estimaciones de consenso. Azure y otros servicios cloud crecieron 40% interanual, por encima de lo esperado, y la compañía proyectó un crecimiento similar para el próximo trimestre. Los ingresos anualizados del negocio de IA alcanzaron US$37 mil millones (+123%), y Microsoft 365 Copilot ya cuenta con más de 20 millones de licencias corporativas, frente a 15 millones en enero. Sin embargo, el guidance de capex 2026 sorprendió al elevarse a US$190 mil millones (+61% interanual, vs. consenso de US$154.6 mil millones), reflejando US$25 mil millones de impacto por la suba de costos de memoria asociada a la demanda de IA. Como consecuencia, los márgenes operativos se contraerán al 44% en el 4T fiscal, y la compañía anticipó una reducción de plantilla en el calendario 2027.
Nuestro análisis: Como Microsoft es una de las principales tenencias del iShares U.S. Technology ETF (IYW), en el cual mantenemos nuestra exposición al sector, sus resultados refuerzan la tesis estructural de inversión en este vehículo. La fortaleza de Azure, el crecimiento exponencial del negocio de IA y el robusto backlog comercial de US$627 mil millones validan el liderazgo de Microsoft en el ciclo de transformación empresarial vía IA. No obstante, la fuerte expansión del capex y la presión sobre márgenes derivada de los costos de memoria introducen un nuevo factor de monitoreo. Continuaremos siguiendo la sostenibilidad de los márgenes operativos frente al ritmo de inversión, la evolución del crunch global de memoria, la conversión del backlog en ingresos efectivos, y la dinámica competitiva con Alphabet y Amazon en el segmento de cloud e IA empresarial.
📌 Martes 05/05 — Resultados trimestrales de Advanced Micro Devices ($AMD)
AMD, uno de los principales fabricantes de semiconductores del mundo y competidor directo de Intel y Nvidia, presentará sus resultados después del cierre del mercado. Monitorearemos el desempeño de su división de centros de datos, que incluye los procesadores EPYC y los aceleradores de IA Instinct MI300/MI325, claves para evaluar su capacidad de capturar participación frente a Nvidia. También seguiremos las ventas de procesadores Ryzen para PCs, el segmento de gaming, el guidance para el próximo trimestre, y el impacto de la escasez global de memoria sobre los costos.
📌 Viernes 08/05 — U.S. Unemployment Rate (Abril 2026)
El Departamento de Trabajo publicará la tasa de desempleo de abril, indicador clave para evaluar la salud del mercado laboral estadounidense. El consenso proyecta una tasa del 4.3%, en línea con el mes anterior. Una lectura en línea reforzaría la narrativa de soft landing y mantendría las expectativas sobre la política monetaria de la Fed; un dato superior podría aumentar las chances de recortes de tasas más agresivos. También observaremos la creación de empleo no agrícola y el crecimiento salarial.
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