Fira 上的 LP 收益来自三个独立来源，每个来源都有其自身的驱动因素和风险特征。理解这些来源有助于您预估收益——以及为什么预计区间是 5–13% APR。

每当有人开启固定利率借款仓位、购买借贷仓位、滚动至下一个到期日，或对利率进行套利时，都会在 BT/FW AMM 中执行一笔交易。每笔交易都会产生手续费。

手续费持续收取，并按 LP 的池份额比例分配。市场交易量越大，您获得的手续费收益就越多。

驱动因素： 交易量。有借款人进入、贷款人退出的活跃市场，比流动性薄、活跃度低的池子产生更多手续费。

当借款人开启固定利率仓位时，他们以相对于 FW 折扣的价格收到 BT。这些 BT 会进入 LP 池。随着到期日临近，BT 价格向与 FW 的平价收敛——因为到期时 BT 按 1:1 赎回。

池以折扣价获得 BT 与到期时 1:1 赎回之间的差价，就是池赚取的借贷利息。市场隐含利率越高，BT 折扣越深——这意味着结算时获得的利息越多。

驱动因素： 池的隐含固定利率。利率越高 = BT 折扣越深 = 结算时利息越多。

Fira 始终保持约 90% 的 FW 储备以流动形式存在。剩余约 10% 被部署到 SisuVault——一个内部借贷金库，向使用 wstETH 和 cbBTC 等抵押品的浮动利率借款人提供 USDC。

借款人支付的利息通过 FW 兑换率回流：随着时间推移，每单位 FW 代表的 USDC 略多于之前。这种升值惠及持有 FW 或以 FW 为支撑的 LP 代币的任何人。

目标储备比率为 90% 闲置 / 10% 部署。协议自动再平衡以保持在严格边界内（最低闲置 89.89%，最高闲置 91%）。这意味着您的资金最多只有约 10% 在浮动金库中运作——其余保持流动。

驱动因素： 浮动利率金库中的利用率和借款需求。借款人需求越高 = FW 持有者获得的利息越多。

当您存入流动池时，协议会在 LP 代币之外还给您 CT 代币。CT 代币代表对再抵押收益的直接索取权。

您有两个选择：

没有哪种选择"更好"——取决于您对未来浮动利率的判断以及流动性需求。

这一区间反映了对交易量、隐含固定利率和再抵押利用率的不同假设。这不是保证。

影响您在区间内位置的因素：

这些收益是通过真实市场中的真实活动赚取的。这也意味着实际收益可能高于或低于预计区间。