流动性风险是指您无法在预期时间内以合理价格——甚至根本无法——退出、提款或平仓的可能性。它影响 Fira 上的三类用户：借款人、贷款人和流动性提供者。

固定利率市场中的借款人

提前结清固定利率贷款需要在 AMM 上进行兑换。如果 AMM 流动性较薄（在波动期间较为常见），您可能面临显著的滑点——提前平仓的实际成本可能远高于预期。在极端情况下，可能根本没有足够的流动性以任何合理价格执行交易，您将不得不等待到期。

浮动利率市场中的贷款人

贷款人只能提取当前未被借出的资产。当资金利用率较高——即大部分资金池已被借出——您的提款请求必须等待借款人还款。这没有时间保证。其他贷款人的快速提款潮会进一步推高利用率，形成反馈循环，延误所有人的赎回。

流动性提供者（LP）

Fira 的设计允许 LP 储备金的一部分被再质押（rehypothecation）——用于赚取额外收益。这意味着并非所有 LP 资金随时都是流动的。如果大量 LP 同时希望提款，部分再质押可能导致临时提款限制，直至已部署的储备金被召回。

这些机制在正常条件下有效。但在市场承压时——恰恰是您最想退出的时候——它们可能不够用。